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原标题：瑞声科技(2018.HK)：国内声学职业肯定龙头，非声学事务快速开展
公司注册于开曼群岛，2005年上市，大股东潘政民1967年出世，具有公司40.34%股权。瑞声科技是抢先全球通讯及消费电子商场的微型元器材全面处理方案供货商，首要从事出产及出售声学相关电子元器材，可比公司有A股的歌尔声学，2014年开端扩展触觉相关电子元器材，未来方案向视觉拓张。公司的产品广泛使用于手提电话、平板电脑、笔记本电脑、LED电视、 游戏操控器、电子书、MP3播映器、MP4播映器及很多其他类型的消费电子产品，产品品种包含移动通讯、资讯科技、消费电子、家用电器、轿车及医疗仪器等职业。至2014年报发表，公司拓宽为一家开展老练的各种微型声学及非声学器材的规划商、开发商及制作商。声学器材包含扬声器、受话器及麦克风。非声学器材包含触控马达、无线射频及天线，以及光学镜片。产品使用于移动设备，包含智能手机、掌上计算机、可穿戴式设备、超极本、笔记本计算机及电子阅读器等。
电子元器材职业坐落工业链的中游，下流是各种消费电子、通讯设备等终端产品，上游则是各种电子资料。依照作业是是否需求外部能量源，电子元器材能够分为自动组件和被迫组件两大类。其间被迫组件包含电容、电阻和电感；自动组件包含分立器材和集成电路。
瑞声科技的首要电子元器材首要使用于移动设备，而作为移动互联网年代标志性的产品，移动设备的智能手机和平板电脑全球出售添加是曩昔几年拉动电子元器材工业开展的重要要素，也是瑞声科技成绩大放异彩的重要要素。
据TrendForce计算，全球商场2015Q3共出货3.32亿台智能手机，环比添加9.1%。其间我国品牌表现抢眼，第三季度算计出货1.5亿台智能手机，环比添加16.3%。2015Q2全球智能手机出货量计算陈述显现，全球智能手机出货量为3.04亿部，比较上季度进步1.9%。就我国商场而言，国产手机厂商受惠于暑期等购机热潮以及海外商场的拓荒，二季度智能手机出货量到达1.26亿部，占二季度全球智能手机出货量的41%，比较上个季度添加15.6%，优于全球均匀出货水平。展望下半年，因为遭到全球经济预期走弱、需求疲软等的影响，2015年全球智能手机出货量增速从11.6%降至8.2%，比较于2014年25.6%的高增速，现在的智能手机现已面对添加的瓶颈期，各家手机厂商都将面对严峻的检测。
IDC于2015年9月14日发布陈述称，本年全球可穿戴设备出货量将到达7610万部，与2014年的2890万部比较添加163.6%。IDC称，首要是厂商数量的添加、设备品种的增多，用户体会的进步和价格的下滑推进了全球可穿戴设备的添加。IDC估量，到2019年，全球可穿戴设备出货量将到达1.734亿部，年复合添加率为22.9%。
依据计算2015年全球PC出货量将到达3亿台，比起2014年的3.14亿台还要阑珊4.5%。至于平板计算机与混合平板也将于2015年呈现萎缩的状况，预估2015年出货量为2.15亿台，比起2014年2.26亿台，年生长率阑珊5.3%。其间，单纯平板计算机于2015年出货量为2.07亿台，年生长率阑珊5.9%。IDC估量，2015年我国平板电脑商场出货量将到达 2934万台，较本年添加5.5%。回忆2014年，遭到Phablet（5.5至6.99寸的智能手机）的影响，我国的平板电脑商场已完毕历时3年的高速添加。
虚拟现实设备，至今没有商用化痕迹。VR最大公司Oculus估量2016年头推出第一款产品，现在VR仍有三大技能难以未处理，首要是语音操控辨认准确性有待进步、力反应准确度难以掌握、追寻操作者全身动作难度大大添加。
声学组件：出产广泛用于各种移动设备的声学器材（受话器、扬声器、扬声器盒），报表发表为动圈器材，此事务为瑞声科技多年来的优势事务，相较于A股的歌尔声学，瑞声科技出产的产品归于高端产品，多用于iPhone及安卓手机各品牌旗舰机，毛利率及净利率多年来表现安稳。
牵动马达：此项事务是确保瑞声科技成绩不下滑的中心事务，压力触控和触控马达将成为未来几年人机交互的重要趋势，估量苹果（和非苹果品牌推出的旗舰级产品将广泛选用，包含智能手机，平板电脑及可穿戴设备。瑞声科技作为全球触控马达产品的龙头公司（同业包含日本电产 (6594.JP)和金龙机电 (300032) ），获益于2015年iPhone 6s/6s Plus和2016年或许更多的安卓旗舰机推进，触控马达收入的年均复合添加率将到达34%，报表发表并排在触控马达及无线射频事务。
MEMS(微电机体系)：微机电体系是微米巨细的机械体系，其间也包含不同形状的三维平板印刷发生的体系。这些体系的巨细一般在微米到毫米之间。瑞声科技的此项事务复合增速简直为零，是移动设备中电池和声学动圈器材的联接产品，用于发生合理的轰动带动动圈器材发声。
镜头：AAC塑胶镜头具有国际级精度水平的模具设备，先进的模具加工才能；100%装备高精度、高功率全自动出产线；请求了多个从低阶到高阶的相关专利。可调配配套的VCM 产品为客户供给高效一体化服务。如右图，现在此项事务占比低，发表为其他事务。
其他事务：一同出产有摄像头挂饰，侧边按键，主键，iWatch表框、表带，无线充电天线，NFC天线等。现在而言，各种天线事务是公司开展要点，未来等待天线事务能够独自成为公司的重要产品线。
关于瑞声科技，作为服务终端顾客，定位做移动设备的电子元器材制作商，公司享受了曩昔10年全球电子设备工业链的高速添加，尤其是最近五年移动端的飞速开展。电子元器材制作商受终端厂商影响十分严峻，本年以来，终端消费品添加快度大幅放缓，除掉可穿戴设备，其他移动设备简直没有添加，职业天花板初现。2015年以来，首要可比公司歌尔声学成绩下滑，而瑞声科技对此首要应对手法是从声学元器材向非声学元器材改变，首要有触控马达、无线射频、天线及光学镜片。
客户及事务范围广泛：移动电子商场为来自不同区域的很多客户服务，首要客户有苹果、三星、Moto、Google、Nokia、sony、Hitachi、奔驰、西门子、HTC、RIM、华为、中兴、小米、金立等。产品使用于智能手机、掌上计算机、可穿戴式设备及笔记本计算机等设备。事务范围广泛，研制中心设于我国、新加坡、日本及丹麦，测验实验室设于新加坡和韩国，制作设备设于我国、越南及菲律宾，而出售办事处则广泛全球。相较首要竞赛对手歌尔声学与2015年中报发表“大声学、可穿戴、传感器、精细制作”，两者战略目标的差异性确保了公司在职业滞涨之时能向其他相关范畴进行多元化开展。
强壮的研制才能：瑞声科技研制费率坚持在7-8%，歌尔声学坚持在4-5%。瑞声科技2014年取得263项新专利权，其间87项归于非声学分部，总专利数1450项。一同，2014年共有320项待批专利。2015年上半年，取得112项新专利权，一同，额定递送147项专利权请求，待批专利总数合共为340项。跟着电子设备的简便，电子元器材的微型化需求也益发杰出，而消费晋级带来的音响作用需求同步进步，产品既需求确保体量简便，又需求确保质量过关，对声学公司的研制才能提出了较高要求。
公司在11月12日最新一期财务报表发表前三季度营收按年升36.51% 至78.91 亿元，毛利升36.38% 至32.78 亿元，纯利则升37.06%至20.96亿元人民币，每股盈余1.71元。彻底没有遭到职业开展瓶颈影响，故导致公司股价在11月13日大涨8.41%，从11月12日至今涨幅11.35%。上图显现，公司在上市十年来开展均十分稳健，呈现两个开展低点，一次是受08年经济危机影响，一次是上一年“老练商场越趋依托换机用户而非初次买家，导致添加较慢。而于新式商场，初次买家仍造就强壮的添加势头，惟其重心已搬运至贱价设备，为国际及当地卖家发明出不同的动力。”
营收与赢利添加首要原因在于公司产品技能晋级及新的客户处理方案令声学、非声学单均均有进步，内地客户关于扬声器等的晋级需求继续复苏，苹果iPhone 6s/6s+和Apple手表等的热销则带动触控马达事务拓宽快于预期，非声学事务占比已打破收入的40%。随同国内手机厂商打造品牌的需求，声学器材的晋级将连续，相关产品的价格及盈余才能有望改进。瑞声科技于该范畴不只将得益于其间国客户在全球商场比例的继续添加，还将受惠于公司的技能从以往只使用于高端手机现已延伸至中低端手机。估量Android阵营推出的旗舰级产品仍将广泛选用触控马达，包含智能手机、平板计算机及可穿戴设备等。瑞声科技作为该范畴的龙头公司，估量触控马达营收在将完成年复合添加率三成以上。公司的射频天线一体化处理方案正逐渐遭到国内客户的选用，亦将成为生长的重要驱动力。
图中，看出瑞声科技的动圈器材（声学中心组件）事务占比不断下降，而触控马达及无线射频事务占比不断上升，且此项事务是该细分范畴的全球抢先方位。公司管理层应对职业不景气反响敏捷，着力于高附加值的产品。其实公司转型在2014年下半年现已发生作用，仅仅因为报表原因使得2014年年报看起来仍然录得亏本。由此，优异的管理层不失为公司重要的竞赛力，先实践操控人仅48岁，可预见的未来，公司管理层不会面对较大的动摇状况。
上图是运营收入按比例区分，可见公司事务触及国际多个国家和区域，对一个区域的经济危险反抗才能较强。近些年来获益于我国手机商场的昌盛，来自大中华区的运营收入占比大幅进步。与之相对应的危险也会发生，那就是未来我国手机商场假如走下埔路，或许对公司的营收添加发生较大的晦气影响。
2015年公司营收119.1亿元，同比添加32.5%，净赢利31亿，同比添加34%。
分项目看，动圈器材（自动发生声响的器材）：平板计算机商场添加放缓，继续影响微型音箱的出售，公司该部分收入同比仅添加3.1%，占公司总收入的52.4%，体动圈器材的毛利率40.1%，和上一年相仿。触控马达及无线射频结构件收入大幅添加165.8%，占公司总收入的比进步至37.9%，该部分毛利率为50.8%。公司解说该部分事务成绩大涨首要是因为陈述期内收到很多来自安卓出产商的订单（争夺了歌尔声学安卓商场的比例）。
从分部区域上看，大中华区的增速远远快于其他区域，到达67%。因为美洲区域首要是苹果的订单，而大中华区首要是国内各大安卓手机出产商的订单，所以国内的出售额大幅添加，国内出售占比从13年的17%添加至31.7%。
公司的毛利率这几年简直坚持不变，2015年期末为41.5%，净利率根本坚持不变，注意到公司的管理费用和出售费用同比添加了近50%，研制费用同比添加30.9%至8.59亿，占营收比为7.2%，坚持较高的水准。公司能坚持净利率安稳的首要原因是人民币价值下降使得公司本期收到了7124万的汇兑收益，故公司赢利增速快于营收增速。公司的ROE仍坚持30.4%的高位，较上一年小幅改进，ROIC也高达24%，盈余才能仍然十分凶猛。
瑞声的财物负债率坚持在30%左右，短期告贷下降3亿至11.6亿，长时刻告贷添加6亿多至6.5亿。货币资金同比添加39%至22.2亿（同步营收增速），应收款近小幅添加9%（首要2014年应收款在营收不添加的状况下同比添加了48%基数很高），高达42.4亿，但绝大多数都是90天账期之内，存货同比添加36%至17.2亿，运营现金流净额继续改进，公司的财物负债表仍对错常健康的。
2015中期股息与2014年相同，晚期股息0.95，高于2014年的0.71，年股息共进步25%，以当时价相当于股息率为2.2%。
移动设备消费职业的领导者正努力发明新功用及供给更智能的设备，而其他则紧追这以后搭顺风车。「下一个大抢手会是甚么」是科技界首要的问题。智能设备商场全体充溢奋发向上。剧烈的竞赛格式推进技能不断晋级。除更快及更纤薄的智能手机外，顾客现在想具有的是多功用、防水、全球通用以及更多其他功用的全能型设备。制作商将会继续出资于规划及技能立异方面，以重塑智能手机体会。一同，与智能手机紧密联系的智能衔接设备及可穿戴式设备将继续演进。
树立微型处理方案技能渠道完成长时刻盈余添加一向为本公司的首要战略。咱们努力涉猎不同的使用，而此将使用于各类不同移动设备。作为硬件处理方案供货商，咱们的资源集中于帮忙客户改进用户体会。
跟着长时刻演进技能晋级版(LTE-A)继续添加及对更佳表现移动设备的需求，天线需求自单个器材演化成一项处理方案。咱们信任，咱们的整合及智能天线处理方案于不同的通讯协议及带宽中均能供给绝佳的无线射频表现及更快的下载／上传速度，然后延伸电池续航时刻。鉴于无线射频结构件的添加潜力，咱们将相应添加产能，以应对咱们的共同整合无线射频处理方案的预期上升需求。
触控屏幕预设为多点触控。触控屏幕技能不断演进，而部分更可让屏幕分辨出不同程度压力之间的不同。对压力灵敏的屏幕触发不同的用户界面功用。这为触控屏幕互动添加更多风趣体会，并拓荒了先进触控马达处理方案的潜在使用或许性。
公司成绩全面进步，营收坚持18%添加，赢利上半年同比添加9%，首要是第一季度添加较差，第二季度高速添加，同比15%，环比19%。
上半年毛利率略有下滑，但第二季度毛利率同比添加0.2pt，环比添加1.2pt。显现第一季度成绩不抱负后公司全面向下流产品扩展，进步了收益。
详细看分产品，声学部件添加24%，奉献了61%的出售额；非声学部件添加23%，无线射频结构遭到客户广泛重视。而地域上，全球智能手机出货量下降，公司下降自己的产品定位，强了不少歌尔声学的商场比例，拿到小米华为等很多订单，成果来自我国内地的收入添加75%，奉献总收入到达45%，根本摆脱了苹果的严峻依托。成绩大幅添加的后公司宣告派息进步30%。公司说到的或许转型方向光学部件现在仅奉献1%的出售额。
不只如此，公司在2016年上半年新取得专利152项，总专利到达1864项，一同有338项正在请求的专利。
职工上面，事务的大幅扩张外公司共聘任43442名雇员，比较年头添加了21.7%，可见公司对下半年的成绩仍对错常有决心的，在全体经济形势欠好的布景下大幅扩张，抢占商场比例。
跟着公司的扩张，公司客户品种也发生较大改变，现在前五大客户占公司营收的59.4%，其间一家为一个新的手机品牌，其他4家均已和公司协作多年。
债款状况公司继续坚持十分健康，财物负债率为13.1%，比较年报11%略有添加，但仍然处于十分安全的状况。
前9个月收入按年添加24%，并坚持了41.4%的毛利率没有改变，净利率为25.1%。
无论是声学仍对错声学处理方案都有较大起伏的添加，古怪的是占比57%的声学添加30%，占比38%的非声学添加34%，都是远远高于前九个月全体添加，那么剩余这5%的事务呢？跌没了么？
2016 年公司营收达155.1 亿元人民币，同比添加32%，净赢利达40.3 亿元，同比添加30%。第四季度收入到达人民币57.37亿元，同比添加49%，环比添加36%。第四季净赢利为15.71亿元，同比添加55%，环比上涨43%。
2016年第四季成绩微弱首要是遭到非声学事务微弱添加所推进。在2016年第四季，非声学事务（触觉和射频机械部件）环比添加了73%，占总收入的56%，这对错声学事务初次逾越了声学事务，成为收入奉献最高的分部。
1）公司动圈器材同比添加29%，占营收比51%，受惠立体声和防水功用的晋级趋势。其间微型音箱及受线%。我国客户越趋选用微型音箱替代扬声器主力奉献微型音箱出售添加。智能手机的防水及立体声功用导致微型音箱及受话器的出价格格更高及影响两个产品线）非声学处理方案别离添加56%，占比为45%（13年仅为1%），受惠于自无线射频结构件及触控马达处理方案。触控马达及无线射频结构件兼并的出售额较上一年跃升56%，此兼并分部的毛利率坚持40.1%，较上一年50.8%有所跌落，反映产品组合改变及出产成本上升的影响。公司具有整合声学、结构件、天线设 计及出产外加无线射频微电机体系调谐器功用之专有技能，故享有共同位置。凭仗跨渠道的技能，公司可满意触控马达客户最高的技能规范及要求。加上杰出的出产执行力，公司作为首要供货商之一已于此新范畴中占一座位。
3）微电机体系麦克风2016年因为盈余才能下降，公司有意下降其于产品组合中的重要性，此分部按年跌落 46%，占总出售额之3.5%。毛利率8.8%。
4）其他产品光学器材及部分非中心器材（如传统麦克风及耳机）占总出售额之0.5%。
公司全体毛利率为41.5%，和上一年坚持一致。管理费用下滑0.7亿至4.7亿，出售费用添加3500万至2.9亿，全体费用率下滑显着，净利率抬升，因而公司ROE进步1.2个百分点至31.6%。注意到公司财物负债率仍处16.9%低位。
公司固定财物大幅进步，添加约34.10%，首要原因是营收扩展公司增大对非声学事务上的出资。
因为为新iPhone及安卓手机备货，存货同比添加56.81%，超出营收增速。公司应收款同比添加28%至45.2亿，低于营收增速。
因为净赢利增速较快，运营现金流净额增速较快，外加负债进步，公司货币资金同比添加73.74%至38.6 亿。
注意到公司的负债和货币资金双双大增，短期告贷中新借了很多美元及港币负债，同比大增21.4亿至33亿，长时刻告贷添加1.4亿至7.9亿。
对智能设备商场而言，2016年是技能变革的重要一年。立异规划及互动使用程序的全球化开展推进手机制作商更重视及寻求更佳的规范及更快的设备，以优化用户体会。作为最佳功用之一的双镜头及立体声喇叭打造更佳视听文娱。此外，跟着推出高端类型，触觉反应和防水 功用得以进一步开展。这些立异均带动更精细处理方案的新一轮晋级周期。
智能手机竞赛十分剧烈，替换周期变得更短。智能手机全球出货量仅以个位数添加，2016年合共到达15亿部。
但瑞声科技透过开展先进的声学处理方案，仍坚持商场的抢先位置，屹立于技能搬运的顶级。公司非声学分部推进本公司完成更快速添加。
2016年成功取得291项全新专利，其间151项属非声学分部，知识产权组合扩展至1993项专利。另申外1157项专利。2016年研制投入同比添加35.7%至11.66亿，略高于营收增速。
瑞声科技管理层对2017年远景充溢决心，估量公司上半年收入同比添加25%。估量以全年计，非声学分部的收入奉献将超越声学分部，首要是因为取得一些射频机械项目，以及触觉部件规范晋级所造成的。
考虑到射频机械在规划和功率上呈现改进，公司的毛利率有所上升。瑞声科技估量，其2017年射频机械出货量（包含外壳）将超越3,000万。公司的3D玻璃产能将在2017年第二季末或第三季初到达每月100万台。公司在3D玻璃产能扩张的出资遭到职业景气所影响。光学产品的出货量为1,000万台。至于声学部件方面，管理层达观声响组件（如防水和立体声/接纳模块）晋级趋势带来的影响感到达观。公司估量在2017年，大约1亿台Android手机将跟从iPhone选用立体声规划。新一代的iPhone更薄，亦对触觉更为灵敏，将使iPhone在2017年下半年的均匀价格上涨，这对瑞声科技而言是正面的。至于声学组件，防水和立体声规划将继续在短期内推升均匀价格。在中长时刻而言，公司现正努力开发能够播映如迷你HiFi般声响的高档立体声体系。
管理层称，公司向一家新式的智能手机公司兴讼，以处理有关应收账款的问题（怀疑是乐视）。法院已颁发禁令，答应瑞声科技冻住客户的某些财物，包含银行结余，所以公司没有为应收账款作出拨备。
本公司继续发生微弱盈余及现金流，令其财政状况进一步增强，年底现金结余为人民币3,864.4 百万元。董事会主张晚期股息为每股1.17港元（2015年：0.95港元），连同中期股息每股0.30港 元，全年根本股息将为每股1.47港元（2015年：1.20港元），较上一年同期添加23%。本公司继续 坚持每年约40%的派息比率。
总的来说，瑞声依托优异的管理层和中心技能实力，声学事务坚持安稳添加，非声学事务从0到45%收入占比高速添加，带来成绩的高添加。公司转型十分成功。不过公司大存大贷，现金和负债双双大增，有点古怪。
中报上半年营收同比添加55%至86.4亿，净赢利同比添加57%至21.2亿，其间Q2营收增速47%，净赢利增速45%。非声学事务收入的微弱添加为首要的奉献要素，占2017年第二季度总出售额逾48%。成绩如意料相同微弱，声学及非声学处理方案到达公司总收入简直一半，这并不包含预期还很小的光学部分。有必要要用新的眼光来看待公司了。
1）声学事务，首要为动圈器材。收入同比上升22%至41.4亿，占总收入之48%。微型扬声器模组奉献首要的收入，占总出售额30%，而受线）触控马达及无线射频结构件事务，出售额添加130%至41.8亿，占总收入的48.5%。触控马达为首要添加驱动力，此事务的毛利率为44%，同比进步。
3）光学产品，以自有规划及出产渠道技能为根底的光学镜头（规范不低于5P或13M）月产能已到达千万只，光学事务将成为公司下一个重要添加动力
毛利率坚持在41%，净利率小幅进步一点至24.6%。出售费用小幅添加至1.3亿；行政开支小幅添加至2.45亿；财务费用6700万；营运开支同比下降2个点至12.8%。2017年半年的研制开销占收入的8.4%，略低于2016年的8.8%。
应收款及收据同比没什么改变，算计坚持在36.96亿；存货大增65%至28.1亿；应付款及收据同比添加30%至30.35亿。运营现金流23.3亿，同比添加31.6%。
货币资金30.88亿，同比多增26亿多，短期告贷40.95亿，同比多增24亿，长时刻告贷6.7亿。负债率仍是有些高的。
总的来说，中报继续亮瞎眼，非声学事务占比越来越大，瑞声科技不再是一个单纯的声学公司，而是一个优异的电子产品制作业企业。公司股价在财报后大涨，16年至今上涨200%+，17年以来上涨100%+，但当时的前瞻PE 23倍，略低于前史均值，下半年苹果新机上市无疑会带动瑞声股价，当时估值合理，仅有惋惜的是此前做空组织做空时没有上车！
三季报前三季度营收同比添加43%至139亿，净赢利同比添加42%至34.9亿。其间Q3营收增速27%至53.2亿元，赢利增速24%。第三季度作为下半年传统旺季的开端，干流手机品牌旗舰新品竞相在此期间发布。获益于产品结构的改进，首要渠道出货量完成微弱添加，远超全体智能手机商场增幅。
1）非声学分部按年上升79%，奉献总出售额的47%；首要是为更多的新客户供给共同的处理方案及规划晋级带动单价进步。新渠道在第三季度后半期推出，全体毛利率为41.1%。新增研制首要出资于新声学及光学方向为客户供给立异规划，开销同比上升39%，占收入的8.2%。
光学事务拓宽顺畅，独有立异处理方案（WLG）遭到商场认可；千万只月产能在近期会悉数转为月出货量，正在加快本钱投入扩展产能；
2）声学分部则同比添加20%，奉献了总出售收入48%。首要产品出货量添加，及更广泛地选用高规范声学处理方案（即立体声规划和防水功用） 然后推进单机价值进步。
单从Q3来看，声学事务同比上升17%至25.2亿元，占总收入的 47%，非声学事务则同比上升29%，奉献总收入超越45%。
三季报非声学事务和声学事务都坚持添加，非声学事务继续坚持高速扩张。成绩表现杰出，股价大涨。
2017年营收为211.2亿元，同比添加36%；净利为53.25亿元，同比添加32%，第四季收入升25%至72亿元，盈余为18.32亿元，同比升17%，稍低过商场预期，毛利率相等于41.7%。净赢利增速小于营收增速首要是公司在研制上继续高投入，净赢利率细微下滑 0.8 个百分点至25.2%，但全体来看，公司净赢利率远高于职业均匀水平，在手机职业全体增速放平缓竞赛加重的大前提下，仍能坚持如此高净赢利率，表现其产品品质和技能方面的杰出实力。
分事务看。公司声学收入同比添加20%，占总收入的45%。触控马达及无线射频结构件收入同比添加51%至104.95亿元，占总收入50%，两者毛利率均超越40%。光学事务开展敏捷，2017开端已开端批量出产智能手机相机塑料镜头，月产能已到达1000万双，后期月产能将逐渐进步至2000万双。微机电体系麦克风出售额大幅添加58%至8.48亿，已占到总出售额的4%。
费用方面。出售费用添加约25%至3.65亿；管理费用添加约25%至6.10亿；财务费用约添加80%至1.9亿，首要是当期汇兑损益的添加和新增约22亿告贷。
财物方面。存货添加25%至33.98亿；应收账款添加约18%至71.55亿。负债方面，应付账款添加约18%至63.69亿。公司现金流较弱，当期运营活动现金净流量0.053亿，远低于净赢利。
截止2017年12月末，公司賬面货币资金40億，短期告贷43.49亿（当期新增约10亿），长时刻告贷19.40亿（当期新增约12亿），账面比较严重。
本年，成功取得480项全新专利，其间281项属非声学分部，知识产权组合扩展至合共2503项。待批专利到达合共2377项。
各项事务高速添加，全球竞赛力坚持高水准，但在整个智能手机工业链下滑的布景下，公司2017Q4赢利增速也有所下滑。商场进入杀估值阶段，最终一个季度跌幅较大。现在估值合理，未来仍值得等待。估值
/29，公司PE26.8倍，PB18.9倍，股价上涨根本全赖赢利添加，而非估值进步。从公司前史估值来看，上市十年来，除2008年经济危机影响，公司本身估值动摇起伏不大，现阶段估值现已到了估值区间上限（20PE,5PB），并不是好的买入点位。
全体来说，瑞声科技其管理层优异，研制才能极强，是全球数一数二的声学公司，长时刻供货给苹果，这几年公司大力开展非声学（光学）事务，公司现在不再是一个单纯的声学公司，而是一个优异的电子产品制作业企业。作为一个规范的白马蓝筹股，适合于买入并持有（卖出目标价跟着公司事务的开展不断跟进进步），跟从公司一同开展。
