东方证券：给予四创电子买入评级方针价位4216元
2022-04-30 17:32:43       来源：乐鱼官网

　　2022-04-26东方证券股份有限公司王天一,罗楠,冯函对四创电子600990)进行研讨并发布了研讨陈述《21年营收规划缩短，毛利率和净利率提高》，本陈述对四创电子给出买入评级，以为其方针价位为42.16元，当时股价为35.39元，预期上着的起伏为19.13%。

　　营收规划缩短， 但因为毛利率提高、计提信誉减值丢失大起伏削减， 盈余才能有所改善。 21 年营收同比下滑 20.27%， 首要因为： 1）20 年公共安全产品初次履行新收入原则， 21 年该要素影响削减导致该板块营收下降 51.61%； 2）高原伙食车、主食加工方舱等收入下降，机动保证配备板块营收下降 38.55%。 21 年成绩同比添加7.99%， 成绩体现明显优于营收，首要因为： 1）21 年公司归纳毛利率提高 2.76pct至 19.77%； 2）计提信誉减值丢失削减 0.94 亿元，财物处置收益添加 0.30 亿元， 综上， 在期间费用率提高至 15.07%（+3.70pct）的情况下出售净利率仍提高 1.58pct至 6.00%。

　　存货较期初添加 20.06%。 21 年底公司存货 17.18 亿元，较期初添加 20.06%，其间在产品和库存商品别离同比添加 34.66%和 56.19%，根本原因可能是雷达、雷达配套类项目投产导致存货添加。

　　中电博微上市渠道， 坚持聚集主责主业，推动事务开展新格局。 公司作为中电博微的上市渠道，渠道价值需求咱们来重视。 电子配备： 背靠雷达强所 38 所， 公司在气候和空管雷达范畴占有领头羊， 在 21 年进一步拓展低空监督雷达配备晋级改造、大修、中修和技能服务等事务， 并完成从单一兵种向多兵种开展。工业根底：公司着力拓展无源电路、有源电路两大技能范畴系列化产品，聚集批产整机配备使用，完成了微波组件在星载、弹载等航天范畴技能与产品零的突破。网信系统：公司聚集安全城市、雪亮工程、才智监所、才智交通等主体事务，继续拓展公安、政法、交通职业解决方案新思路，稳固商场优势、 扩展商场份额。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，民生证券尹会伟研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达82.23%，其猜测2021年度归属净利润为盈余1.89亿，依据现价换算的猜测PE为30.04。

　　证券之星估值剖析东西显现，四创电子（600990）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值归纳评级为2.5星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)